35crmo合金管长周期内走势偏空

35crmo合金管

本月需求持续萎缩，减产力度有限，钢材终端需求走弱叠加供给侧改革导致钢材产量下降，钢材产量下降导致管材需求萎缩，管材需求萎缩持续而供应端减量有限意味着供应过剩格局不改，这是看空未来35crmo合金管价格的主要依据。

不过，人民币贬值、相关品种共振和主要供应商的发货节奏可能引发管材市场的反弹。

近期需求萎缩是看跌主因，固定资产投资额下行。管材行业与基础设施建设是钢材消费的主要领域，固定资产投资数 据是加总房地产投资数据和基础设施建设投资数据的指标，能够较为贴切地反映钢材需求情况。数据显示，1—8月，我国固定资产投资额为366339亿元，较 去年同期增长8.1%，这一增幅低于去年同期，表明钢材需求在萎缩。长周期看，国内钢材需求顶峰已过，终端需求继续萎缩是大概率事件。在钢材产能本身已经 过剩的背景下，35crmo合金管需求萎缩意味着去产能的压力加大。

去产能一旦进入去在产产能阶段，去产能就与去产量重合了。根据钢铁资讯机构的调研数据，9— 10月，河北省去产能计划中就有在产产能，其计划压缩炼铁和炼钢产能657万吨和533万吨。其中，有效产能为535万吨，占比达81.4%，且集中在 10月。如果去产能计划严格执行，那么仅河北一省，10月就会减少800万吨以上的管材需求，这势必打压35crmo合金管价格。

结合进口量和国产钢坯的产量变化考虑，今年国内管材供应量较去年增加3000万吨以上。

根据供需因素，我们确定了管材价格长期走势偏空，但同时必须意识到市场存在一些扰动因素，这些因素可能提振短周期内的35crmo合金管价格。

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